华泰证券给予网易有道“买入”评级 目标价10.36美元

近日，买入华泰证券发布报告，华泰对“双减”后教育股走势进行复盘。证券有道(DAO.US)作为重点推荐公司，网易华泰证券给予“买入”评级，有道元目标价10.36美元。评级华泰证券指出包括有道在内，目标当前各细分板块较多公司估值偏低，价美存在底部布局机会。买入

华泰证券认为，华泰当前 K12 教培公司转型路径逐渐清晰，证券已然相对成熟，网易但较为分散的有道元素质教育领域中，仍不乏发展机遇。评级

华泰证券指出，目标棋类是素质教育中热度较高赛道，有道凭借其在人工智能的技术优势推出有道纵横学院 App，能够较好地匹配 AI 棋力，帮助学生通过人机对战提升技能，强化用户体验，目前已经将围棋、象棋、国际象棋整合进了有道纵横学院 App，其 DAU 自“双减”以来持续快速增长。华泰证券预计有道有望凭借其有效的 AI 技术和产品方案提高品牌认知度并在棋类这一细分市场实现快速增长。

同时，华泰证券认为“双减”后智能硬件市场正在快速升温。其中，学习平板，智能作业灯、词典笔是较为常用的品类。有道在词典笔领域已取得领先优势，并陆续推出智能学习灯及AI学习机，值得关注。目前，智能硬件已成为支撑有道营收的第二增长曲线，该业务在2022年二季度营收实现16.3%的同比增长，达2.4亿元。