前富国银行资管：美债收益率曲线或将出现40年来最大倒挂

Allspring Global Investments表示，前富曲线随着经济衰退渐近，国银管美挂美国国债两年期和十年期收益率曲线有可能进一步倒挂，行资达到1980年以来的债收最高水平。Allspring前身是益率资管公司，截至6月30日，出现该公司管理的年最资产达4760亿美元。

Allspring高级投资策略师Brian Jacobsen表示，大倒两年期收益率在未来6个月可能会激增，前富曲线与10年期收益率的国银管美挂倒挂至少增加100个基点。数据显示，行资该部分曲线的债收收益率差距在本周五为负44个基点，达到一个月以来的益率峰值。

两年期国债收益率相较长期限国债收益率的出现大幅上升，凸显了市场对美联储加息政策的年最担忧。曲线的其他关键部分也在进一步进入负值区域，表明投资者对经济增长萎缩的担忧加剧。

Jacobsen表示：“当我们开始看到市场对相当高的利率进行定价时，比方说接近4.25%或4.5%，两年期国债收益率可能会上升到4%到4.5%之间，而10年期国债收益率可能会下降到3%，从而导致倒挂”。

美债两年期和十年期收益率曲线在1980代初出现了负200多个基点的倒挂，当时美联储主席沃尔克将利率提高到20%，以应对达到14.8%峰值的年度通胀率。

市场预计下周的FOMC会议上将实现75个基点的加息，美联储利率最终将从目前的2.25%-2.5%的范围内上升至峰值4.5%左右。Jacobsen表示：“不一定是他们会做什么，而是他们会说什么，这才是真正让我们担心的”。

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